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文化传媒行业周报:短期弱势不改长期看好,关注细分行业龙头公司

发布时间:2017-04-10    研究机构:宏信证券

本周行业观点:

短期弱势不改长期看好,关注细分行业龙头公司。截至上周末,今年传媒(申万)行业下跌4.36%,跑输沪深300(6.27%)与创业板指(-0.82%),延续上年的低迷表现,主要由于行业增速低于预期、外延并购发展受限、风险偏好程度下降等影响因素的延续。但近期披露业绩报告显示行业基本面仍然向好,已披露2016年年报的58家传媒行业上市公司的营收及归母净利同比分别增长22.96%、48.18%,已披露2017年一季度预报的65家传媒行业上市公司归母净利同比增速上下限分别为58.86%、34.02%;而从估值上看,上周末传媒(申万)PE(TTM)继续下滑至41.2,回落至2015年牛市启动前的水平,为近4年新低,且大幅低于历史平均水平。我们认为,从成长与估值的匹配上来看,传媒行业已经具有配置价值。短期来看,雄安概念崛起带动建材、基建、房地产、公用事业、环保等权重板块走强,存量博弈市场资金虹吸导致创业板为主的成长股表现较弱,传媒行业受到影响较大,仍将延续弱势;但长期来看,估值相对较低、内生增长稳定、竞争优势较强的传媒行业细分龙头公司有望在业绩支撑下重新走强,而资金面影响带来的下跌则是良好的买入时机。建议关注:受益电影票房复苏、现金流稳定的院线公司(万达院线、中国电影);受益行业高增长的新媒体营销公司(分众传媒、蓝色光标);受益手游市场快速扩大及手游出海的游戏公司(完美世界、宝通科技);多屏时代下精品内容制作公司(华录百纳、华策影视);主题公园与城市演艺龙头公司(宋城演艺);转型新媒体的传统传媒公司(中文传媒、浙报传媒)。

上周市场回顾:

上周传媒行业(申万)涨幅为0.99%,跑输沪深300(1.78%)与创业板指(2.03%),在行业涨幅排行榜中排名靠后。上周行业内涨幅前五的个股为北巴传媒(6.85%)、世纪华通(6.73%)、宣亚国际(6.61%)、电广传媒(6.46%)、歌华有线(5.81%),跌幅前五的个股为世纪游轮(-7.25%)、吉比特(-6.98%) 、视觉中国(-4.23%) 、金科娱乐(-3.59%) 、粤传媒(-3.15%)。

行业新闻动态:

阿里文娱PUGC 战略落地土豆全面转型短视频平台;万达宣布进军游戏产业;环保部与腾讯达成战略合作,探索互联网+环保新模式;光大控股再牵手微影时代,瞄准泛娱乐领域;Verizon 拟将雅虎和AOL 业务组成新公司Oath。

行业公司重点公告:

南方传媒、时代出版(600551):调整本次发行股份购买资产并募集配套资金方案;宋城演艺、天喻信息、省广股份:投资活动;世纪游轮:拟变更公司名称及证券简称;星辉娱乐:终止重大资产重组;巨龙管业:减持计划实施完毕。

风险提示:系统性风险;政策风险;业绩不达预期;并购扩张不及预期。

申请时请注明股票名称