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时代出版中报点评:非主营业务表现亮眼,大股东继续增持

发布时间:2011-07-26    研究机构:东北证券

2011年上半年,公司实现营业收入11.36亿元,同比增长23.61%;实现归属于上市公司股东净利润1.51亿元,同比增长20.62%;扣除非经常性损益净利润1.43亿元,同比增长18.26%;上半年实现每股收益0.30元。业绩略超市场预期,主要原因是投资收益和本期收到的增值税返还。

非主营业务表现亮眼。报告期内公司的新闻出版业务实现营业收入6.10亿元,同比增长12.90%,其中教材教辅营业收入同比增长9.28%,一般图书营业收入同比增长21.62%;印刷业务实现营业收入1.47亿元,同比增长40.59%;包括纸张销售和影视业务在内的其他业务实现营业收入3.20亿元,同比增长54.12%。

全媒体布局逐渐开始产生回报。公司在大众出版物领域、数字出版领域、影视业务领域等方面的投入开始逐渐产生回报,虽然短期内利润贡献有限,但对于公司转型来说具有重要意义。报告期内,公司控股股东安徽出版集团持续增持,截至半年报披露日,累计增持公司股份350.96万股,约占公司总股本的0.69%。

预计公司2011-2013年每股收益分别为0.55、0.62、0.69元,相对于当前股价市盈率分别为21倍、18倍、17倍。

维持谨慎推荐评级,未来可能的催化剂为跨区域收购和业绩增长超预期。

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