维持“谨慎推荐”评级
维持公司2011-13年盈利预测,EPS 分别为0.56、0.6和0.65元,对应当前股价PE 分别为19/18/16倍,维持“谨慎推荐”评级。公司投资要点有两方面:一是公司股价近期下跌较多,较定向增发价“破发”23.1%,有明显的估值优势; 二是大股东增持在股价下跌期间一直持续,传递出大股东对公司长期发展前景的信心。股价表现催化剂是大股东未来继续增持公司股票,主要风险包括:
(1)电子书对传统出版的冲击;
(2)中小学教材招标改革进一步市场化;
(3)图书电子商务对传统书店销售的冲击。
