时代出版(600551.CN)

时代出版2016年报点评:出版主业保持增势,拟收购新三板公司

时间:17-03-02 00:00    来源:首创证券

公司2016年全年营业收入67.67亿元,同比增长12.38%;归属于上市公司股东的净利润2.43亿元,同比上升2.44%,经营活动产生的现金流量净额为2.62亿元。报告期内公司加权平均净资产收益率8.65%,基本每股收益0.80元。

业绩保持增势,主业精品化趋势良好:公司2016年营收延续了2015年稳健的上涨趋势,并保持了净利润的微幅增势。作为传统出版企业,公司新闻出版主业全年营收16.11亿元,同比增长2.69%,占总营收约23.8%,毛利率同比提升了1.09%。2016年,公司自编教材教辅销售码洋为105,320.77万元,同比增长6.25%;一般图书出版实现销售码洋121864.67万元,同比增长1.91%。公司年报称出版规模得到较好控制,市场占有率稳中有升。《徽州刻书史长编》等13种出版物喜获第六届中华优秀出版物奖,获奖总量在出版主业上市公司中位居第一。

转型融合速度加快,多元业务有突破:报告期内,公司融合发展快速推进。顺利完成时光流影分拆、安徽教育网络出版有限公司装入时代新媒体出版社重组工作,为公司数字出版产业引领行业发展夯实基础。时代教育在线在芜湖、宣城、马鞍山等地成功落地,有力推动了教育信息化发展。时光流影荣获“2016世界移动互联网大会”移动互联网行业最具投资价值奖。报告期内,公司影视业务有新突破,联合深圳电影制片厂合作摄制的电影《班超》进入后期制作阶段,美好时代所属微电影工作室累计制作完成89部微电影,多部微电影多次获得全国、全省大奖。成立时代艺品公司,起点高,发展迅速,艺术品收藏与交易等业务稳步推进。

资本运作助力转型,拟收购新三板公司:报告期内,公司充分发挥资本杠杆作用,全年实现包括参股公司分红派息、信托理财、委贷利息和股票交易在内的投资收益近亿元。公司同时发布公告称,公司拟以18.57元/股的价格合计发行1.04亿股股票的方式,收购的江苏名通100%股权以及数智源100%股权。江苏名通100%股权的交易作价初步定为15.03亿元,数智源100%股权的交易作价初步定为4.3亿元,合计19.33亿万元。江苏名通是一家集网络游戏的研发和运营为一体的综合性网络游戏公司,主要从事网页游戏和手机游戏的研发和运营。数智源主要从事视频监控软件技术的研究和开发、视频监控系统的集成销售等业务,已在新三板上市。

出版类国企加速转型,数字教育仍具发展空间:公司主业精品化转型效果良好,业绩能保持稳健增势,同时转型改革加快。目前政策和市场环境有利于业绩稳健、国企背景的传统出版集团进行并购转型,我们看好公司此次并购动作,并将持续关注公司未来在数字教育领域的发展。

风险提示经营发展业绩低于预期;产融协作项目进展缓慢;国家政策出现重大变化。